Rw=Rx+PI+PND+PL+PT
Rw- wymagana przez wierzyciela stopa procentowa, Rx- występująca na rynku stopa procentowa od lokat wolnych od ryzyka, PI- premia z tytułu spodziewanej inflacji, PND- premia z tytułu ryzyka niewypłacalności dłużnika, PL- premia z tytułu ograniczenia płynności, PT-premia za termin .Rwr=Rx+PI
Przyszła wartość kwoty pieniężnej o aktualnej wartości AW po n latach, czyli PWn wynosi:
Dla n=0 PW=AW, n=1 PW=AW(1+r), dla n=2 PW=AW(1+r) ² , dla okresu n PW=AW(1+r
) ⁿ gdzie:r- stopa procentowa w skaliroku
Ogólny wzór obliczenia przyszłej wartości rocznych dochodów w kwocie B rocznie w ciągu n lat (a więcPWBn) ma postać
PWBn=Bå(1+r) ⁿ‾ gdzie r-stopa procentowa, t- okres lat, dla którego chcemy obliczyć sumę przyszłych wartoś ci corocznych dochodów B,
Ogólny wzór dla aktualnej wartości sumy rocznych dochodów (rent) o stałej wielkości B rocznie, wypłacanych w okresie n lat, przy stopie procentowej r ustalonej dla t lat.
AWBn=Bå(1/1+r)
AW=åS(1/1+Kr)ⁿ + M(1/1+Kr)ⁿ gdzie: t- liczba lat, która upłynęła od daty emisji obligacji do chwili obecnej, n- termin od daty emisji do daty wykupu obligacji, S- kwota rocznego kuponu odsetkowego M- wartość nominalna obligacji Kr- rynkowa stopa procentowa.
Rynkowa wartość omawianych akcji uprzywilejowanych wyniesie na jednostkę:
W=D/Ks gdzie D-dywidenda , Ks- stopa wymaganego dochodu od tej akcji
Maksymalna cena akcji:
Pm=å Dt / (1+Ks) gdzie ks- stopa wymaganego dochodu, Dt- dywidenda Pm- cena maksymalna inwestora
Ps= Do (1+h) / Ks- h gdzie: h- coroczna stała relacja wzrostu dywidend, Ps – maks.cena , Ks- wymagana minimalna stopa dochodu. Spodziewana stopa dochodu w takim przypadku to Ks=D1/Ps+h
Stopa spodziewanego dochodu z akcji:
Ks= (Do / Po)+ h gdzie: Do- ostatnio wypłacona dywidenda, h- wzrost dywidend w tempie, Po- aktualna giełdowa cena akcji
ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ
Płynność finansowa przedsiębiorstwa
Wskaznik bieżącej płynności finansowej= wartość majątku obrotowego / zobowiązania bieżące
Wskaznik szybkiego pokrycia zobowiązań= majątek obrotowy-zapasy / bieżące zobowiązania
Efektywność wykorzystania składników majątkowych
Wskaznik obrotów zapasów= koszt sprzedanych wyrobów/ średniej ilości zapasów w tym roku
Wskaznik (okres) inkasa należności w dniach= suma należności / średnią wielkość dziennej sprzedaży
Wskaznik (okres) regulowania zobowiązań= kwota zobowiązań / średnia wartość zakupów
Wskaznik środków trwałych= sprzedaż / wartość netto majątku trwałego
Obrót całego majątku= sprzedaż / średnia wartość całego majątku
Zadłużenie przedsiębiorstwa
Współczynnik zadłużenia= zobowiązania / aktywa
Relacja zadłużenia długoterminowego do kapitału własnego
Wskaznik zdolności regulowania zobowiązań z tytułu oprocentowania zadłużenia= ZBOP(zysk bez oproc. I podatku) / kwota oprocentowania długów
Wskaznik zdolności do regulowania płatności z tytułu obsługi kapitału obcego i własnego= ZBOP/ płatności (np. dywidendy, spłaty długów)
Zyskowność przedsiębiorstwa
Wskaznik zysku operacyjnego= zysk z działalności gospodarczej / przychody ze sprzedaży
Wskaznik zysku brutto= zysk brutto / przychody ze sprzedaży
Wskaznik zysku netto= zysk netto/ przychody ze sprzedaży
Wskaznik stopy zysku= zysk netto / suma aktywów
Wskaznik zysku netto w stosunku do kapitałów własnych albo stopa zwrotu kapitałów własnych
INWESTYCJE RZECZOWE
Kryteria oceny projektów inwestycyjnych
Okres zwrotu nakładów
Im krótszy okres zwrotu tym bardziej efektywny projekt. Nie uwzględnia się różnic zmian pieniądza. Okres zwrotu nie może być jedynym kryterium trzeba porównać efekty.
Aktualna wartość netto AWN (NPV)
Opiera się na dyskontowaniu rocznych nadwyżek finansowych netto. Dla obliczania aktualnej wartości nadwyżek finansowych stosuje się stopę procentową kosztu kapitału, a więc w przypadku kredytu będzie to stopa oprocentowania tego kredytu. AWN=åNFNt / (1+k) gdzie: NFN- nadwyżki finansowe netto , stopa procentowa kosztu kapitału
Wewnętrzna stopa dochodu WSD (IRR)
Zastosowanie tej stopy ma doprowadzić aktualna wartość netto projektu inwestycyjnego w roku 0 do wielkości zerowej. Poszukiwaną stopę wewnętrzną dochodu projektu inwestycyjnego musimy wyznaczyć stosując metodę interpolacji. Zależność aktualnej wartości netto projektu od jego wewnętrznej stopy dochodu wyraża formuła åNFNt / (1+WSD) =0 gdzie: NFN –nadwyżka fin. Netto WSD- wewnętrzna stopa dochodu
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa dochodu ZWSD (IRRx)
ZSWD to taka stopa procentowa, przy której przyszła wartość nakładów inwestycyjnych ,ponoszonych w toku realizacji projektu, obliczona na koniec okresu eksploatacji n będzie równa przyszłej wartości wszystkich nadwyżek finansowych netto, osiąganych w okresie eksploatacji t obliczonej przy zastosowaniu rynkowej stopy procentowej. Wielkość zmodyfikowanej wew. Stopy doch obliczymy z: NI(1+ZWSD)ⁿ=åNFNE(1+k)ⁿ― gdzie: NI- nakłady inwestycyjne NFNE- nadwyżki finansowe z eksploatacji.
dzingis88