j. Charakterystyka rynków i instrumentów finansowych
23
czysto spekulacyjnych, na rynkach finansowych zawieramy też transakcje o mniejszym stopniu ryzyka, np. arbitrażowe i zabezpieczające.
Transakcje arbitrażowe wykorzystują różnice cen tego samego instrumentu na różnych rynkach, np. terminowym future i gotówkowym spot, lub na różnych geograficznie rynkach, gdzie arbitrażysta, zarabiając na różnicy cen, powoduje jednocześnie ich wyrównywanie. Transakcje zawierane są na różnych rynkach jednocześnie, więc eliminują ryzyko. Transakcje hedgin-gowe są to transakcje zabezpieczające przed zmianą kursu czy przyszłą zmianą cen, polegające na kupnie dwóch przeciwstawnych kontraktów, z wykorzystaniem instrumentów pochodnych, np. zajęcie pozycji na rynku terminowym w celu zbilansowania pozycji na rynku gotówkowym spot.
4. Wycena instrumentów dłużnych - rating
Giełda szacuje bieżącą wartość spółek na niej notowanych. Przy ocenie atrakcyjności i bezpieczeństwa instrumentów dłużnych, podstawowe znaczenie ma tzw. credit rating, czyli wycena wiarygodności kredytowej emi-tenta.
Rating - wycena wiarygodności kredytowej, stanowi ocenę sytuacji bieżącej i perspektyw finansowych emitenta, dokonaną przez wyspecjalizowane instytucje, która jest podstawą klasyfikacji kredytobiorców i emitowanych przez nich dłużnych papierów wartościowych. Im wyższy rating, tym bezpieczniejsze są instrumenty, mniejsze ryzyko oraz zysk (premia za ryzyko). Otrzymanie wyceny inwestycyjnej jest podstawą dobrego rozchodzenia się emisji instrumentów dłużnych.
Firmy dominujące na rynku ratingowym to Standard & Poor's Corporation i Moody's Investor Service. Klasyfikacja dokonana przez te instytucje ma duże znaczenie dla inwestorów i ułatwia orientację na rynku kredytowym. Obecnie sprzedaż dużej emisji obligacji na rynkach światowych bez wyceny jest prawie niemożliwa. Wycena ta stopniowo odgrywa też coraz większą rolę na rynku polskim.
• Wycena Standard & Poor's Corporation: -Poziom inwestycyjny: AAA, AA, A, BBB
bardzo dobra jakość, obligacje o najmniejszym poziomie ryzyka. Im niższa wycena, tym ryzyko, szczególnie długoterminowe, rośnie. - Poziom spekulacyjny: BB, B, CCC
tekno-inez