zarządzanie ryzykiem walutowym full scan.pdf

Zarządzanie

ryzykiem walutowym

Autor: Szymon Okoñ, Mateusz Mat³oka,

Agnieszka Kaszkowiak

ISBN: 978-83-246-2384-6

Format: 122x194, stron: 152

Bezpieczeñstwo finansowe Twojej dzia³alnoœci

• Umiejêtne zarz¹dzanie ryzykiem

• Skuteczne metody zabezpieczaj¹ce

• Opcje walutowe pod kontrol¹

• Ryzyko ksiêgowe, transakcyjne oraz ekonomiczne

• Praktyczne przyk³ady, schematy i wzory

Jest waluta, jest ryzyko. Jest ryzyko, jest na nie sposób!

Przedsiêbiorcy prowadz¹cy dzia³alnoœæ gospodarcz¹ na miêdzynarodowych rynkach

dobrze wiedz¹, ¿e zmienne kursy walut zawsze wi¹¿¹ siê z koniecznoœci¹ szacowania

ryzyka. I nie ma znaczenia, czy odpowiadasz za kondycjê polskiego oddzia³u

miêdzynarodowego koncernu, czy eksportujesz za granicê soki owocowe — do d³ugiej listy

zagro¿eñ Twojego biznesu zalicza siê tak¿e ryzyko walutowe, w wyniku którego mo¿esz

straciæ znaczn¹ czêœæ zysku. Zagro¿enie staje siê szczególnie wyraŸne, gdy nad œwiatow¹

gospodark¹ kr¹¿y widmo kryzysu.

Nie za³amuj siê! Autorzy ksi¹¿ki Zarz¹dzanie ryzykiem walutowym postanowili przybyæ Ci

z odsiecz¹ i przepêdziæ z Twojej okolicy smoka niepewnoœci. Naucz¹ Ciê praktycznych

metod ograniczania potencjalnych strat, wynikaj¹cych ze zmian kursów walut,

oraz minimalizowania negatywnych konsekwencji, które mog¹ wyst¹piæ w zwi¹zku z tymi

zmianami. Podpowiedz¹, które z zabezpieczeñ wybraæ, by kondycja finansowa Twojej firmy

pozostawa³a na najwy¿szym poziomie. Wreszcie przystêpnie wyjaœni¹, na czym polegaj¹

m.in.: dyskonto weksli, forfaiting, swapy czy opcje walutowe.

Bez uszczerbku na finansach

• Powszechnoœæ ryzyka walutowego w polskiej gospodarce

• Zarz¹dzanie zagro¿eniem zwi¹zanym ze zmiennymi kursami

• G³ówne typy ryzyka walutowego

• Identyfikacja pozycji finansowych denominowanych w walutach obcych

oraz okreœlanie pozycji walutowej

• Akceptowalny poziom ryzyka, przy którym Twoje przedsiêbiorstwo mo¿e operowaæ

SPIS TRECI

Wstp

Rozdzia 1. Ryzyko walutowe

Pojcie ryzyka walutowego

Rodzaje ryzyka walutowego

Ryzyko ksigowe

Ryzyko transakcyjne

Ryzyko ekonomiczne

Zarzdzanie ryzykiem walutowym

Rozdzia 2. Zabezpieczenia wewntrzne

Rozliczenie patnoci zagranicznych

w walucie krajowej

Klauzule waloryzacyjne

Przypieszanie lub opónianie patnoci

(leading i lagging)

Kompensowanie (netting)

Matching

Rozdzia 3. Zabezpieczenia zewntrzne

Dyskonto weksli

Faktoring

Forfaiting

Produkty ubezpieczeniowe

ZARZDZANIE RYZYKIEM WALUTOWYM

Hedging finansowy

Produkty denominowane,

indeksowane w oparciu o kursy walutowe

Kontrakty forward

Walutowe kontrakty futures

Kontrakty forward i futures

— zarzdzanie ryzykiem czy spekulacja

Opcje walutowe

Opcje walutowe pozagiedowe

Opcje walutowe giedowe

Opcje na walutowe kontrakty futures

Opcje walutowe egzotyczne

100

Strategie opcyjne

106

Opcje — zarzdzanie ryzykiem czy spekulacja

119

Opcje a kryzys finansowy

125

Swapy walutowe

128

Podsumowanie

135

Dodatek A

137

Najwaniejsze waluty i odpowiadajce im kody

137

Strony internetowe

139

O autorach

141

Bibliografia

143

ZABEZPIECZENIA ZEWNĘ TRZNE

Kontrakty forward

Transakcje terminowe forward należą do najstar-

szych, a zarazem najprostszych instrumentów po-

chodnych (derywatów). Zobowiązują do zawarcia

transakcji kupna lub sprzedaży określonego wo-

lumenu waluty za inną walutę w przyszłości. Za-

kłada się przy tym, że dostawa walut nastąpi

w określonym momencie przyszłości, a terminowy

kurs rozliczenia ustala się w momencie zawarcia

transakcji. Instrumentem bazowym mogą być nie

tylko waluty, ale również towary czy stopy pro-

centowe. Obrazowe przedstawienie istoty kontrak-

tów forward na koncentrat pomarańczowy zostało

pokazane w firmie Nieoczekiwana zmiana miejsc .

Kontrakty forward są instrumentem niestan-

daryzowanym, to znaczy, że można je zawrzeć na

dowolną ilość instrumentu bazowego z dowolną

datą dostawy — gdyż strony precyzują warunki

umowy. Z tej przyczyny obrót kontraktami forward

jest pozagiełdowy (OTC — over the counter ), nie

wymaga wniesienia depozytu, a rozliczenie (płat-

ność) odbywa się po dostawie. Kontrakty forward

nie są poddawane codziennemu procesowi kory-

gowania cen (operacji market to market ) 3 . Z racji

wysokiego ryzyka niedotrzymania warunków kon-

traktu do pozagiełdowych rynków terminowych

dopuszcza się instytucje mające zaufanie dealerów

3 D. Meniów, G. Ochędzan, Z. Wilmowska, op.cit., s. 111.

ZARZĄ DZANIE RYZYKIEM WALUTOWYM

oraz łatwy dostęp do linii kredytowych, np. duże

korporacje, banki, rządy.

Strona zobowiązująca się dostarczyć określoną

ilość instrumentu podstawowego przyjmuje po-

zycję krótką (sprzedaje kontrakt terminowy), a stro-

na zobowiązująca się zapłacić za dany instrument

bazowy przyjmuje w kontrakcie pozycję długą (ku-

puje kontrakt). Poprzez porównanie poziomu kursu

forward z poziomem kursu referencyjnego (kursu

walutowego w dniu rozliczenia) określa się wiel-

kość zysku dla jednej strony oraz wielkość straty

dla drugiej strony kontraktu.

W sytuacji, gdy kurs referencyjny przewyższa

kurs rozliczenia, to strona zajmująca pozycję długą

w kontrakcie uzyskuje kwotę pieniężną jako wy-

nik przemnożenia wielkości kontraktu przez róż-

nicę między kursem referencyjnym a kursem rozli-

czenia (rysunek 3.3).

Źródło: opracowanie własne

Rysunek 3.3. Kupno kontraktu forward

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: