cz5.pdf

Cele finalne a strategia polityki pieniężnej - - II

• • Inflacja powoduje:

Inflacja powoduje:

1) koszty społeczne,występujące nawet przy stosunkowo niskim jej

koszty społeczne,występujące nawet przy stosunkowo niskim jej

poziomie,

2) koszty spowodowane poświęceniem rzadkich zasobów (głównie

koszty spowodowane poświęceniem rzadkich zasobów (głównie

czasu) minimalizacji i racjonalizacji utrzymywania nie

przynoszących odsetek zasobów gotówki oraz aktualizacji

cenników. Często wspomina się m.in. o tzw. kosztach zdzieranych

zelówek i zmiany etykiet,

3) koszty przeinwestowania sektora finansowego wynikające z

koszty przeinwestowania sektora finansowego wynikające z

zaburzeń proporcji pomiędzy inwestycjami w aktywa finansowe a

inwestycjami w aktywa rzeczowe oraz deformacji struktury

czasowej inwestycji i zawieranych kontraktów

4) Znaczących kosztów wynikających z niedoskonałej indeksacji

Znaczących kosztów wynikających z niedoskonałej indeksacji

systemu podatkowego, zwłaszcza w zakresie podatku od dochodów

podatkowych

Cele finalne a strategia polityki pieniężnej

Inflacja a deflacja w polityce pieniężnej – III

III

• Stabilność cen oznacza stabilną wartość pieniądza, a więc

zachowanie jego siły nabywczej,czego nie gwarantuje

nawet bardzo niski poziom inflacji

• • Np. roczna inflacja w wysokości 2% prowadzi do

w ciągu życia jednej generacji

• • Deflacja z kolei prowadzić może do wzrostu płac

Deflacja z kolei prowadzić może do wzrostu płac

realnych oraz bezrobocia, co jest bardziej szkodliwe niż

umiarkowana inflacja. W praktyce dążenie do niej jest

nieakceptowalne

• • Bank centralny w praktyce dąży do osiągnięcia, a

4 %

• • Jednym z argumentów za utrzymywanie niewielkiej inflacji jest

0 – 4 %

Jednym z argumentów za utrzymywanie niewielkiej inflacji jest

jest występowanie błędów w jej pomiarze. Np. w USA szacuje się

błędy w pomiarze inflacji od 1,5

błędy w pomiarze inflacji od 1,5 – 2%

Inflacja a deflacja w polityce pieniężnej

Np. roczna inflacja w wysokości 2% prowadzi do

podwojenia poziomu cen w ciągu trzydziestu sześciu

lat,

lat, tj

tj w ciągu życia jednej generacji

realnych oraz bezrobocia, co jest bardziej szkodliwe niż

umiarkowana inflacja. W praktyce dążenie do niej jest

Bank centralny w praktyce dąży do osiągnięcia, a

następnie utrzymywania niskiej inflacji

następnie utrzymywania niskiej inflacji 0

Polityka pieniężna a bank centralny

• W polityce pieniężnej kontrola inflacji jest jedynym lub co

najmniej najważniejszym celem, co wywołuje kontrowersje

teoretyczne i empiryczne

• Stąd banki centralne realizują także inne niż stabilność cen cele

• • Formuła celu finalnego polityki pieniężnej dotyczy więc

Formuła celu finalnego polityki pieniężnej dotyczy więc :

1) Odpowiednio ukształtowanego, wybranego,optymalnego wskaźnika

Odpowiednio ukształtowanego, wybranego,optymalnego wskaźnika

inflacji, ale na dodatnim poziomie,

2) Niskiej inflacji, która powinna być długookresowym celem władz

Niskiej inflacji, która powinna być długookresowym celem władz

monetarnych, za osiągnięcie są one odpowiedzialne konstytucyjnie

lub kontraktowo,

3) Nie tylko zdolności realizacji postawionego celu ale także

Nie tylko zdolności realizacji postawionego celu ale także

wiarygodności, elastyczności i zarazem przejrzystości,

polegajacej

na podejmowaniu powszechnie zrozumiałych, uzasadnionych

działań

4) Braku dominacji fiskalnej dla zapewnienia swobody polityce

Braku dominacji fiskalnej dla zapewnienia swobody polityce

pieniężnej i jej skuteczności

wiarygodności, elastyczności i zarazem przejrzystości, polegajacej

Instrumenty polityki pieniężnej

• Narzędzia o charakterze administracyjnym :

• • Rezerwy obowiązkowe,

kredytowych,blokady środków w złotych i dewizach

• Narzędzia o charakterze ekonomiczno-

administracyjnym:

• • Kredyt redyskontowy,

Kredyt redyskontowy,

• • Kredyt lombardowy,

Kredyt lombardowy,

• • kredyt refinansowy w rachunku bieżącym.

kredyt refinansowy w rachunku bieżącym.

• Narzędzia o charakterze rynkowym:

• • Operacje otwartego rynku „

”, które wpływają na: płynność

systemu bankowego, zdolność do kreacji pieniądza, poziom stóp

repo ”, które wpływają na: płynność

systemu bankowego, zdolność do kreacji pieniądza, poziom stóp

procentowych pośrednio, bądź bezpośrednio i zwiększają efektywno

procentowych pośrednio, bądź bezpośrednio i zwiększają efektywno ść

ść

rynku finansowo

Rezerwy obowiązkowe,

• • Ograniczenia w postaci pułapów,plafonów, limitów

Ograniczenia w postaci pułapów,plafonów, limitów

kredytowych,blokady środków w złotych i dewizach

Operacje otwartego rynku „ repo

Rezerwa obowiązkowa

• • Są to środki pieniężne zgromadzone na rachunkach w banku

Są to środki pieniężne zgromadzone na rachunkach w banku

centralnym lub w postaci innych, ściśle określonych aktywów jak:

gotówka w kasach banków, czy pewne rodzaje papierów

wartościowych

• •

funkcje rezerwy obowiazkowej

obowiazkowej

• • kreowania zysku NBP

Ostroznościowa .

kreowania zysku NBP

• • Kontroli agregatów

pienięznych

• • Zarządzania płynnością systemu bankowego,

Kontroli agregatów pienięznych

Zarządzania płynnością systemu bankowego,

• • Kreacji popytu na pieniądz banku centralnego

Kreacji popytu na pieniądz banku centralnego

• • Stabilizatora krótkoterminowych stop procentowych na rynku

Stabilizatora krótkoterminowych stop procentowych na rynku

funkcje rezerwy

• • Ostroznościowa

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: