Jak_czytac_prospekt.pdf

PORADNIK INWESTORA

Jak czytać

prospekt emisyjny

dr Mariusz Poślad

Komisja Nadzoru Finansowego

Warszawa 2007

Broszura została wydana w celach edukacyjnych.

Informacje w niej zawarte mają charakter ogólny.

Publikacja została wydana nakładem

Komisji Nadzoru Finansowego

00-950 Warszawa, Pl. Powstańców Warszawy 1

telefaks (0-22) 33-26-793

e-mail: knf@knf.gov.pl

www.knf.gov.pl

Rysunki: Małgorzata Zmysłowska

Opracowanie graficzne i druk: Oficyna Drukarska – Jacek Chmielewski

Wydanie II uaktualnione, Warszawa 2007 r.

Wydanie I ukazało się w 2005 r.

ISBN 83-924813-2-1

978-83-924813-2-4

WSTĘP

Czego można dowiedzieć się z Poradnika?

Jedną z podstawowych korzyści jakie rynek kapitałowy zapewnia przedsiębior-

com jest możliwość pozyskania środków finansowych poprzez emisję papierów

wartościowych, które sprzedawane są w ofertach publicznych .

Dzięki ofertom publicznym inwestorzy mają

możliwość ulokowania swoich aktywów w różne

rodzaje papierów wartościowych o zróżnicowa-

nym poziomie ponoszonego ryzyka i oczekiwa-

nego dochodu.

Ofercie publicznej papierów wartościowych to-

warzyszy publikacja prospektu emisyjnego. Jest

to dokument, który zawiera szczegółowe infor-

macje na temat oferowanych papierów warto-

ściowych oraz o ich emitencie . Dzięki niemu in-

westorzy mogą uzyskać wiele informacji, które

powinny pomóc w ocenie atrakcyjności emiten-

ta i jego papierów wartościowych oraz w podję-

ciu decyzji o udziale w ofercie.

Treść, zakres i forma prospektu emisyjnego re-

gulowana jest przez rozporządzenie 809/2004

obowiązujące emitentów ze wszystkich państw należących do Wspólnoty Euro-

pejskiej zamierzających przeprowadzić ofertę publiczną lub dopuścić papiery

wartościowe do obrotu na rynku regulowanym .

- Witam! Jestem Pan Kapitałek.

- Ja nazywam się Pan Emitent.

Celem prospektów emisyjnych jest przedstawienie działalności emitenta oraz pa-

pierów wartościowych w taki sposób, aby inwestorzy mogli zorientować się co do

ich atrakcyjności, a także podejmowanego ryzyka. Biorąc to pod uwagę oczywiste

jest, że prospekty są dokumentami bardzo złożonymi, zawierającymi wiele szcze-

gółowych informacji napisanych często specjalistycznym językiem prawniczym,

księgowym i ekonomicznym. Nie jest to zatem lektura łatwa dla osób, które nie ma-

ją odpowiedniego przygotowania lub doświadczenia. Nie znaczy to jednak, że pro-

spekty emisyjne mogą być czytane i analizowane jedynie przez specjalistów.

Komisja Nadzoru Finansowego

Czemu służy ten Poradnik?

Niniejsze opracowanie ma na celu przedstawienie podstawowych informacji

o tym jak wyglądają prospekty emisyjne, jakie informacje można w nich znaleźć

oraz na które zagadnienia należy zwrócić szczególną uwagę.

Do kogo jest skierowany?

Broszura skierowana jest głównie do osób rozpoczynających działalność inwe-

stycyjną na rynku kapitałowym. Zamieszczone wskazówki nie oznaczają jednak,

że inwestorzy mogą lub powinni przeczytać tylko te części prospektu emisyjne-

go. Są to raczej tylko początkowe wskazówki, które powinny zachęcić do zapo-

znania się z treścią całego dokumentu. Należy to zrobić przynajmniej z następu-

jących powodów. Po pierwsze, aby bliżej zapoznać się z emitentem, któremu

mamy zaufać i powierzyć oszczędności. Po drugie, inwestor dokonujący zapisu

na papiery wartościowe oświadcza, że zapoznał się z treścią prospektu. Po trze-

cie, analiza prospektów emisyjnych zwiększa wiedzę inwestora, co stanowi nie-

ocenione źródło doświadczenia przydatne przy lekturze kolejnych prospektów.

Ufamy, że niniejsza broszura może być jedną ze wstępnych lektur dla potencjal-

nych emitentów analizujących obowiązki publikacyjne spoczywające na pod-

miotach przeprowadzających oferty publiczne lub ubiegających się o dopusz-

czenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

Ze względu na obszerny zakres regulacji konieczne były pewne uproszczenia

w niniejszym opracowaniu. Czytelnicy chcący powiększyć swoją wiedzę w tym

zakresie powinni zapoznać się z obowiązującymi przepisami prawa, szczególnie

z ustawą o ofercie publicznej, rozporządzeniem 809/2004 oraz z prospektami

emisyjnymi publikowanymi na naszym rynku.

Na końcu Poradnika zamieszczono słowniczek zawierający wyjaśnienia podstawo-

wych terminów, które użyte po raz pierwszy w tekście zostały oznaczone pogrubio-

ną kursywą. Uwadze wszystkich polecamy także inne publikacje wydane nakładem

Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) dostępne pod adresem www.knf.gov.pl .

CO TO JEST

PROSPEKT EMISYJNY

Prospekt emisyjny jest dokumentem sporzą-

dzanym przez emitenta w związku z przygoto-

wywaniem oferty publicznej lub zamiarem do-

puszczenia papierów wartościowych do obrotu

na rynku regulowanym.

Prospekt emisyjny jest dokumentem, na podsta-

wie którego dochodzi do transakcji pomiędzy

sprzedającym papiery wartościowe w ofercie pu-

blicznej a kupującym.

Prospekt emisyjny stanowi jedno z wielu źródeł

informacji, na podstawie którego inwestorzy

oceniają atrakcyjność oferty emitenta. Jest to

jednak źródło szczególne, gdyż ze względu na

oświadczenia konkretnych osób i firm o prawi-

dłowości i prawdziwości zawartych tam infor-

macji prospekty emisyjne uznawane są za wia-

rygodne i pewne. Z tego względu potencjalni

nabywcy papierów wartościowych oczekują za-

mieszczania w prospektach możliwie szerokich i dokładnych informacji. Natural-

nie emitenci chcąc zachować bezpieczeństwo prowadzonych transakcji i tajem-

nicę handlową starają się, w granicach prawa, podać informacje w możliwie

ograniczonym zakresie. Właśnie dlatego bardzo przydatna jest umiejętność

sprawnej lektury prospektów, pozwalającej na wyciągnięcie istotnych wniosków.

- Zanim przeprowadzę ofertę publicz-

ną, muszę przygotować prospekt.

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: